1. Passer en revue ses convictions en matière de placements

• Examinez et, si nécessaire, mettez à jour vos convictions en matière de placements afin d’établir une vision commune des risques d’investissement et des opportunités associés au changement climatique.

Ces convictions doivent présenter votre avis concernant les risques liés au changement climatique et à la transition énergétique, en particulier ceux que posent les entreprises d’extraction des combustibles fossiles, et les opportunités offertes par les solutions climatiques. Elles peuvent décrire la façon dont DivestInvest permet au portefeuille de lutter contre ces risques et de prendre en compte les opportunités offertes.

Toutes les entreprises ont une obligation fiduciaire d’évaluer et de signaler les risques financiers liés au changement climatique. Les experts juridiques soutiennent désormais que les organismes de bienfaisance doivent aligner leurs investissements sur leur mission et sur les objectifs de DivestInvest.

Questions à prendre en compte:

1. Quelles sont les valeurs et les convictions qui sont importantes aux yeux de notre entreprise?
2. Quelles sont les valeurs et les convictions qui sont importantes aux yeux de nos bénéficiaires et d’autres parties prenantes avec lesquelles nous entretenons une relation étroite?
3. Que savons-nous, que croyons-nous et sur quoi sommes-nous d’accord en ce qui concerne les risques d’investissement et les opportunités associés au changement climatique?
4. Si vous êtes un organisme caritatif, dans quelle mesure les investissements dans les combustibles fossiles entrent-ils en conflit avec les objectifs de bienfaisance?

3. Étudier les politiques d’investissement

• Modifiez vos politiques afin de refléter l’approche que vous avez adoptée à l’égard de DivestInvest.

Comme point de départ, vous devez modifier votre politique d’investissement afin d’inclure les nouveaux critères d’inclusion et d’exclusion. Une politique plus détaillée peut faire référence à la gestion du risque et aux objectifs de rendement, et présenter les limites potentielles de la stratégie. Il est également recommandé aux investisseurs de mettre à jour les instructions qu’ils fournissent aux gestionnaires de fonds.

Étude de cas : Politique d’investissement

Avec une somme de 900 millions d’euros, l’Église de Suède a élaboré une politique d’investissement complète incluant pour les gestionnaires de fonds des directives claires sur la gestion du changement climatique et sur l’initiative de DivestInvest. L’intégralité de la politique est disponible ici. Un extrait est présenté ci-dessous :

L’Église de Suède considère le changement climatique comme une sérieuse menace et présente par conséquent une opinion restreinte sur les investissements dans des entreprises participant activement à l’extraction de sources d’énergies fossiles. Il est attendu que les gestionnaires des actifs de l’Église de Suède choisissent plutôt d’investir dans des entreprises qui contribuent à la lutte contre le réchauffement climatique de manière constructive.

Secteurs nécessitant de faire l’objet de contrôles spéciaux

… Le monde dépend aujourd’hui de l’énergie fossile mais il doit aussi en même temps s’orienter vers un approvisionnement énergétique plus durable. Nous pensons qu’il est plus facile pour une entreprise d’approvisionnement énergétique d’utiliser davantage de sources d’énergie renouvelable pour produire de la chaleur et de l’électricité qu’il ne l’est pour les entreprises pétrolières et houillères de modifier leurs activités pour déployer des sources d’énergie renouvelable. À ce jour, nous n’avons connaissance d’aucune entreprise pétrolière ou houillère qui tente de développer sa production de sources d’énergie durable et qui affiche des normes suffisamment élevées en matière de protection de l’environnement et des droits de l’homme. Cependant, il existe plusieurs entreprises énergétiques de ce genre, c’est pourquoi dans le cadre de l’adaptation climatique, nous opérons une distinction entre les entreprises d’extraction et les entreprises énergétiques.

5. Passez en revue vos points de référence

• Évaluez la pertinence des points de référence que vous utilisez pour évaluer les gestionnaires de fonds et prendre vos décisions d’investissement. Décidez dans quelle mesure vous souhaitez les utiliser et si d’autres points de comparaison pourraient être plus appropriés.

Les investisseurs utilisent souvent un point de référence pour évaluer une stratégie d’investissement. Les points de référence standard en matière de capitalisation du marché, tels que les indices MSCI ACWI et FTSE All-Share, représentent des marchés boursiers mondiaux ou nationaux et définissent un risque de marché, appelé le « bêta » du marché. Les propriétaires d’actifs peuvent adopter un indice qu’ils utiliseront comme indice de référence politique pour leurs répartitions d’actifs. Les investisseurs utilisent également des indices comme indicateurs de performance pour mesurer la performance de leur gestionnaire de fonds externe, et comme une base pour des produits d’investissement passif tels que les fonds mutuels et les fonds négociés en bourse.

TLa communauté financière se fait de plus en plus entendre en ce qui concerne le risque systémique potentiel associé à certains indicateurs. Si les investisseurs souhaitent modifier leur exposition à certains risques spécifiques, des points de référence peuvent être créés pour remédier à cette situation. Les fournisseurs d’indices de référence tels que MSCI, FTSE Russell, S&P Dow Jones, Fossil Free Indexes, etc., publient actuellement de nouveaux indices pour mesurer la taille, l’optionalité et les rendements d’une économie à faible émission de carbone n’incluant aucune, ou une faible, exposition aux combustibles fossiles.

Étude de cas : Appliquer de nouveaux indices de référence

En juillet 2017, Swiss Re a annoncé qu’elle avait transféré l’intégralité de son portefeuille d’investissement (130 milliards USD) afin de conformer aux indicateurs ESG.

« Les nouveaux indicateurs sont utilisés non seulement à des fins de mesure de la performance mais aussi pour définir l’univers d’investissement. Tout placement éligible aux indices doit afficher une note ESG minimum. Sur la base de cette note, l’univers d’investissement est réduit à environ la moitié de l’indice cadre pour l’indice de référence des actions, et à environ trois quarts de l’indice de crédit des entreprises. Pour les portefeuilles « achat-conservation » (buy and hold), les indices ESG définissent l’univers d’investissement éligible. Pour les portefeuilles gérés activement, les gestionnaires de portefeuilles disposent d’une souplesse de l’investissement supplémentaire, quoique limitée. Ils sont autorisés à investir un faible pourcentage dans des placements situés en dehors des indices de référence en présence de restrictions supplémentaires concernant la note ESG, sur la base de l’évaluation ESG qu’ils ont réalisée. L’approche qui consiste à sélectionner et à mesurer la performance des gestionnaires de placements externes est une composante supplémentaire qui vise à garantir une inclusion permanente des facteurs ESG. Nos gestionnaires externes sont tenus de respecter des critères d’investissement responsables et sont contrôlés en conséquence. Les critères d’évaluation pertinents concernent la gouvernance et les politiques, le niveau d’intégration dans le processus d’investissement du gestionnaire externe et le reporting. »